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116 资本之战（第1页）

116资本之战

在2000年初的数月里，全球对冲基金集体陷入了一场深刻的生存危机。科技股泡沫已然膨胀至顶点，而他们赖以成名的套利逻辑丶风险模型乃至整个行业的正当性，第一次被无情地摆上了时代的审判席。

过去，这些对冲基金曾主导国际资本市场，以超常规操作撼动主权货币丶击穿主权国家金融防线。但攻势在先後遭遇了中国香港丶俄罗斯後放缓，随後在美国彻底搁浅。

他们很快发现，即使是华尔街最顶尖的对冲基金，也无法和整个市场对抗。狮虎基金和宽客基金各自手握200亿美元，但整个纳斯达克市值已突破5万亿。这是一场以卵击石的战斗，而高估值的上涨速度远超他们能承受的亏损周期。

市场非理性的时间，往往比你能坚持的时间更长

——这句凯恩斯的名言变成了迈克·柯蒂斯等人的真实写照。

往後二十多年里，无数经济学家都试图探讨过2000年第一季度里纳斯达克的异常涨幅的原因。

有人称这是因为那个季度极光资本的舆论造势过于强劲，全球巨星凯·卡拉季奇为妹妹树立了一个美国梦现实版形象，加之对冲基金大鳄们过去的糟糕名声，使得无数散户涌入市场购买Novamind股票。

也有人称这不足以影响整个纳斯达克指数。

无论如何，所有人都默认这些大型金融机构在那个季度的斗争的的确确影响到了市场情绪。

纳斯达克指数忽然开始疯长。

2月8日，纳斯达克上涨105。73点，当日收盘至4，427。50点，是当期内涨幅最大的日子之一。

2月10日，再度大涨122。39点，收于4，485。63点，创历史新高。

2月14日，纳斯达克指数逼近4800大关。

2月16日，科技公司Novamind股票上涨到74美元股，极光资本从这一支股票中获利高达17亿。而空头联盟短短三周内损失超过20亿，13亿资金撤出狮虎基金。

2月23日，纳斯达克指数突破4900点，创造历史记录。

无论迈克·柯蒂斯如何反复强调这支股票的风险性——它的虚假的营业额收入，以及带有欺诈性质的网络佣金利润，仍然阻挡不住散户源源不断涌入股市，不断推高股价。

到了3月1日，Novamind股价上涨超过了3倍，达到140美元。

空头联盟损失超过40亿。

极光资本持有的NovaMind股票，也已经占据总流通盘的14。6%，紧逼临界线

——一旦超过15%，就必须向SEC披露重大持股变动。

不能再加，但也不能再减。

一旦极光选择减持，NovaMind的市价很可能瞬间跳水。

作为最大持仓方之一，极光资本团队乃至海莉·卡拉季奇本人都开始不安，在董事会上表达了对溢价过度的担忧，因为彼时抛售novamind的股票，很可能导致大盘暴跌。

极光内部制造的全球资産泡沫早期预警模型（GABE）已经发出最高等级的红色预警，识别出纳斯达克多项指标严重偏离历史均值，高频交易流入速率超过正常状态下的阈值400%。

大体量的金融机构在此刻暴露出集体性的问题，那就是流动性短缺的弊端。

伴随着股票飞涨，极光手中持有的股票已经接近百亿，而这一切仅仅发生在三周的时间内，异常的涨幅让所有人都始料不及，如此高昂的股票体量也让抛售变得如履薄冰。

市场上几乎不可能有买家愿意一次性吞下如此庞大的抛盘，一旦强行清仓，必然引发雪崩式暴跌，不仅摧毁Novamind的股价，还可能波及整个科技板块。

极光想要退出，要麽就承担可能引发崩盘的骂名和来自美联储丶证监会乃至国会的调查诘责，要麽就等待做空者先行爆仓，回购股票。

这是一场短暂却漫长的拉锯。

空头，压力很大，每天都有上亿亏损，这样的跌幅，即便是宽客基金和狮虎基金也坚持不了多久。

海莉也面临巨大的压力。

打电话给亚当，说了一些安排，随後挂掉。

这个时候多说也无益，亚当本人已经起不到太大的作用，他只用每天向市场证明Novamind是一家好公司就可以了，市场裹挟之下，他也做不了更多。

曼哈顿的夜晚看久了也叫人厌烦，太多红丶黄丶蓝的光流，杂乱无章，写字楼中永不熄灭的灯光只会平白增加焦虑。

想了想，药物，这个想法才一出现，就被海莉抹掉。

药物控制焦虑会成瘾，海莉抗拒一切让自己成瘾的物品，无论是人丶物，还是权力之外的任何慰藉，无一例外。

点了根烟，坐在窗前慢慢抽。

当然不後悔，风险越大机遇越大，宽客基金和狮虎基金几乎已经堵上了一切，如果能拉爆这两支基金，她将踩着乔治·霍尔和迈克·柯蒂斯的尸骨，成为华尔街新的资本之王。

但说完全不担忧是不可能的。

过去她做的一切都不是用自己的身家来赌，极光却真正意义上属于她的资産。

这一次输了，就满盘皆输。

这种情况绝对不能发生。

抽完一支烟，海莉掐灭，烟蒂扔掉，开始翻手机通讯录。

压力大的时候，不能磕︱药，当然是找个男人来玩一玩。

前夫，排除掉，她们这个时候就不能见面。

西奥多，在法国。

亚当，在矽谷。